为何拼多多巨亏之下仍被投资人疯狂追捧? 除了收入的大幅超预期,本季度GMV与活跃用户增速在疫情弱势下依旧维持高速增长有着直接关系

为何拼多多巨亏之下仍被投资人疯狂追捧? 除了收入的大幅超预期,本季度GMV与活跃用户增速在疫情弱势下依旧维持高速增长有着直接关系

为何拼多多巨亏之下仍被投资人疯狂追捧? 除了收入的大幅超预期,本季度GMV与活跃用户增速在疫情弱势下依旧维持高速增长有着直接关系。

腾讯新闻《潜望》 李儒超

5月22日晚间,拼多多公布一季度财报。财报显示,拼多多第四季度营收为65.41亿元,同比增长44%,远超49.69亿元预期;非通用会计准则下,拼多多归属于普通股股东的净亏损为31.7亿元,同比扩大129.88%,依然高于市场预期的26.7亿元。

收入和亏损都超出预期,拼多多再次拿出了一份不寻常的成绩单。

但显然,市场对于这份财报的反馈十分正面。截至收盘,拼多多报68.7美元,大涨14.5%;如果考虑近三个月拼多多的表现,三个月内,拼多多的涨幅已经超过100%。

为何拼多多巨亏之下仍被投资人疯狂追捧?

除了收入的大幅超预期,本季度GMV与活跃用户增速在疫情弱势下依旧维持高速增长有着直接关系。

根据财报,截至2020年3月31日的年度商品交易总额为人民币11572亿元,同比增长108%;年度活跃买家为6.28亿人,较截至2019年3月31日的年度活跃买家4.43亿人增长42%。

在疫情期间,仍然保持这一发展速度也许是主要原因。

但值得一提的是,即便是大幅超预期的营收,其增速其实也创下拼多多上市以来的营收增速最低值。

而GMV虽然有108%的高速增长,却没有在营收层面充分体现。与GMV直接挂钩的佣金营收,一季度拼多多只有10.49亿元,同比增长75%。与此同时,从商家收取的营销收入,由于拼多多对商家的官方补贴,甚至迎来了39.1%的增速最低值。

这导致了本季度拼多多货币化率降到了2.8%,低于前两个季度的3%。

不仅如此,货币化水平下降的同时,拼多多为了获取用户,反其道行之,投入了超过70亿元的市场营销费用,继续加码“百亿补贴”等活动抢用户。

而70.62亿的营销费用,甚至高于65.41亿元的总营收——这最终导致了拼多多48%的净亏损率。

由图可以看出,NonGAAP下,本季度的净亏损额达到了史上最高值,净亏损率则是2017三季度以来的最高。

拼多多的隐忧甚至还藏在其引以为豪的用户增长数据背后。

虽然市场一直关注拼多多的扩张情况,包括GMV和用户群的快速扩张。但事实上,拼多多的新用户质量能否在商业角度得到验证,仍然是2020年的一个悬念。

根据拼多多财报,截至2020年3月31日拼多多年度活跃买家年支出为人民币1842.4元,较截至2019年3月31日的年度活跃买家年支出人民币1257.3元增长47%。但如果考虑这一指标的环比增速,拼多多在用户基数扩大的同时,却在环比增速上不断放缓,最近三个季度,都在10%以下。

而除了年度活跃用户外,如果看拼多多APP的平均月活数,拼多多似乎也一定程度上见顶。

本季度,拼多多APP的平均月活数净增仅有550万,为史上最低值。考虑到“平均月活数”和“年度活跃用户”所考虑的时间周期不同,平均月活数更能反映出新用户的留存情况。

由此可以推测,虽然拼多多投入了大量的营销补贴资源换来了新用户,但这些用户对拼多多忠诚度、访问频率可能仍然需要打上问号。

拼多多仍然需要持续优化,但庆幸的是,投资人们正在成为拼多多坚实的靠山,这将为拼多多争取更多的时间,去集中资源开疆拓土。

在财报发布后的电话会议上,拼多多创始人兼CEO黄铮表示,今后会像2019年一样持续投资,在其他板块全面开展投资。

“对于我们来讲,增加费率并不是我们管理层KPI的指标,我们未来会进一步投资消费者的参与和互动,这是我们的目标。”

这或许也意味着,短期内,亏损仍然是拼多多的常态。

  这次京东直播卖房,推荐的是北京房山区的“中骏·云景台”首批1000套房(总价值26亿

  这次京东直播卖房,推荐的是北京房山区的“中骏·云景台”首批1000套房(总价值26亿

  这次京东直播卖房,推荐的是北京房山区的“中骏·云景台”首批1000套房(总价值26亿元),6月1日起京东平台将正式开售。

  据了解,这批房源是北京极为抢手的刚需房,70年产权,总价300万元以下,因此关注度很高。直播共历时1小时,开始10分钟观看人数就破百万。

  总观看量达400万人次

  这次京东卖房的直播间里,京东商城集团CEO徐雷、中骏集团执行总裁王勐、内地知名男演员张晓谦、综艺娱乐主持人大王联袂出镜。

来源:东截图

  徐雷说,这是他第一次走进直播间。谈及京东搞直播卖房,徐雷说:“我们做房产业务也做了一段时间,曾经创造过11天销售4万套一手房的纪录。”

  徐雷介绍,京东进军房产销售,不同于一般房产中介,可为消费者提供一系列专属服务,比如甄选房源、自营特惠、价格保护、无忧退定、线上锁房等专属权益。

  比如,“中骏云景台京东房产自营旗舰店”是京东自营房产的首个品牌旗舰店。据了解,这1000套房源5月22日起开启预售后,可享受京东618补贴,用户在自营店购房,可享受1万元抵2万元优惠,以及6.18元赢百万元大奖等惊喜。

  算上各种折扣,房子总价在200万元到250万元之间,吸引了不少年轻人的目光。京东还为该楼盘保价半年,若对所选楼盘不满意,可在规定期限内退还全额定金。

  截至当天12点直播结束,总观看量达400万人次,点赞超过750万次,互动人数超50万。中骏云景台京东房产自营旗舰店开店首日粉丝就超过170万。直播期间,有2万人将数百万元的房产加入购物车。

  京东房产进入“深水区”

  这并不是京东在卖房业务上第一次发力。

  公开资料显示,2014年双十一京东金融曾联合远洋集团试水互联网众筹卖房;2015年618,京东联合万科、中信、首开等43家开发商推出千套特价房;2017年10月,京东房产正式上线;2019年双十一京东则推出“3亿元补贴卖房”、“新房全款购房打五折”等活动。

  京东房产总经理曾伏虎近日表示,房地产行业大环境不佳,亟需破局者赋予新动能。

  曾伏虎说:“绝大多数房产交易纠纷,都发生在刚刚购房的一年内。京东的自营房产业务模式,将通过标准化服务,最大化降低购房者面临的潜在风险。”

  他表示,京东房产业务暂时主攻新房,“二手房要比新房复杂得多,我们还有挺长的路要走。新房是B2C,二手房是C2C。我们会先把主要的精力放在新房,二手房主要就是房源的展示,可以让用户查到房源。”

  除了自营卖房业务,京东也在加速布局“租房”业务。

  5月20日,京东租房与国内专业长租管理SaaS系统平台“全房通”正式达成独家战略合作。双方本次合作将整合超过10000家公寓商户资源,累计超过500万套房源,覆盖范围包括北京、上海、广州、深圳、成都、杭州等17个城市,服务上千万租客。

  线上卖房获政策鼓励

  碧桂园曾联合汪涵、大张伟试水直播卖房,复地、恒大紧随其后与薇娅、佟大为等明星合作直播,近日刘涛加盟阿里化身“刘一刀”,半价销售万科海景房……

  疫情已经让越来越多的房企走上“云卖房”的道路。据克而瑞研究中心统计,截至3月中旬,前200强房企中已有143家房企在线上卖房。

  曾伏虎表示,疫情进一步促使开发商与平台合作。“一开始开发商还是把我们当做一个流量平台,希望能够从我们这里获得销售线索,但是这次疫情使行业有了一个非常大的变化。以往开发商更多通过线下卖房,这次疫情后,他们突然发现线上是既现实又成本低的渠道。”

  近日,北京市住房和城乡建设委发布通知,对近期房地产开发项目售楼场所疫情防控工作作出指示,要求加强现场管理,严控人员聚集。

  通知强调,要加大科技应用,鼓励开发企业充分利用电话、互联网、虚拟现实技术(VR)、直播售楼等非直接接触方式,开展线上楼盘展示、宣传等营销活动。

  在网签备案服务上,将进一步优化网签备案服务,推进“互联网+网签”,鼓励有条件的开发企业在符合规定的前提下,利用大数据、人脸识别、区块链等科技手段,推行线上选房及签约。

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责任编辑:张恒星 SF142

  原标题:分析师称

  原标题:分析师称

  原标题:分析师称苹果今年在汽车项目投入190亿美元 来源:威锋网

  最近几年不断有传闻指出苹果将会投入不少金钱和时间到汽车项目中,近日摩根士丹利的分析师 Katy Huberty 表示,将在研究和开发“垂直整合解决方案”上投入大量资金。

  这位分析师预计苹果今年将在这部分的研发上投入近 190 亿美元,作为比较,整个汽车行业的研发支出为 800-1000 亿美元。大量资金涌入研发领域是苹果和其他科技公司可能会逐渐颠覆汽车市场的原因之一。

  苹果将汽车技术视为一个“可以为更好解决方案做出贡献的巨大市场”,这跟其对健康和金融技术的看法类似。当谈到最终目标时,这位分析师预测,苹果进入汽车技术领域将会是一个垂直整合的解决方案。

  虽然苹果进行了大量的投资,但目前我们依然不清楚苹果究竟是会自己造车,还是打造自驾技术平台。以前的报道指苹果一开始是计划造车的,但因风险太大而改为打造技术平台。

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中新社采访 张茵 摄”>

葛明华接受中新社采访 张茵 摄

中新社北京5月23日电 “带队与死神赛跑的45天,我目睹了武汉人民的不容易。参加此次人代会,也将继续关注生命健康话题。”全国人大代表、农工党浙江省委会副主委、浙江省人民医院院长葛明华接受中新社采访时说。

从武汉到北京,从医生到代表……“双线”履职的葛明华,更感民生之重。

征武汉:去救人不添乱

2月19日,作为浙江第五批援鄂医疗队队长,葛明华率队出征武汉。

他称其为使命使然。“我是院长,更是临床医生,抗疫冲在最前面的一定是医护人员。”

“武汉,不容易。”葛明华回忆,“初到武汉时,当地医护人员很热情地欢迎我们,但明显能看到他们脸上的疲惫。为尽快缓解他们的压力,经过3天的多轮培训和交接,我们正式接管武汉大学中南医院一重症病区。”

作为高年资医生,葛明华深知疫情面前,个人防护是重中之重。“防止院内感染是我给医疗队下的命令,我们是去治病救人的,而不是给武汉添乱。所以我们建立完整的防控体系,医护人员穿脱防护服的规范被再三强调。”

彼时,多学科人才的配备也使他有了底气。

“新冠肺炎患者往往年龄较大,伴随高血压、糖尿病,甚至恶性肿瘤等多种疾病,所以多学科诊疗非常关键。”葛明华介绍,其率领的医疗队构成很多元,涉及20多个学科,如一个微缩医院。这使多学科诊疗成为常态。

在武汉的45天里,葛明华率队先后整建制接管中南医院、金银潭医院重症病区,形成标准化的交班模式、个性化的护理方案、MDT多学科团队诊疗等管理制度,累计经管患者117人,病情好转后转院转科50人,治愈出院67人,无一人转化为危重症,无一人死亡,医护人员零感染。

葛明华(中)在武汉一线 浙江省人民医院提供

安眠药居医疗队药品消耗首位

在武汉,让葛明华感到意外和心疼的是,医疗队汇总队员药品使用情况时发现,安眠药的用量是最多的。

“原本我的睡眠质量很好,但在武汉的一个多月没睡过一个踏实觉。”离开武汉已有月余,葛明华还常常想起在一线的日子。医疗队出色完成任务背后,也有不少“有惊无险”。

初抵武汉不久,队伍中一位护士的暴露就让葛明华捏了把汗。因长时间身穿防护服体力不支,该护士在隔离病房发生了呕吐。“为防止窒息,这名护士在隔离病房里进行了紧急的异物处理,好在通过隔离观察,最后有惊无险。”

不仅是身体上的不适,医护人员的心理状况是葛明华更为关心的。无孔不入的病毒、高强度的持续工作、患者瞬变的病情等给队员带来了不小的心理压力。

“即使没生病大家也会吃一些药物让自己安心,其中安眠药是用药量最多的。”在葛明华看来,队员吃安眠药入睡、悄悄整理银行卡密码“留给”家人等,都是人之常情,他们也是有血有肉的平凡人。

“没有想过当英雄,也不是为了他人赞美。到武汉去,只求苍生无恙、国泰民安。”葛明华说。

为民众生命健康“发声”

从武汉之行到抵京参会,“双线”履职让葛明华有了更多思考。今年,他带来了“提高院外猝死抢救成功率”“推进医保支付制度建设”等建议,持续为民众生命健康“发声”。

“国内一些欠发达地区医保基金目前已经出现‘穿底’,在浙江等经济发达地区,医保基金支出平均年增长率超过20%。”葛明华对此表示忧心。同时,骗取医保基金、滥用辅助药品等现象频出,葛明华认为,医保支付制度亟需改革完善。

对此,其建议从省级层面统筹规划,抓紧出台改革方案,发挥医保支付制度在规范医疗服务行为、控制医疗费用不合理增长方面的积极作用,全面建立并有效落实多元化医保支付体系,拓展药品耗材带量采购确保医保患三方共赢。

除了医保支付制度外,院外猝死抢救也是他关注的议题。当前,院外猝死是严重威胁民众生命安全的危急状况,中国多地院外猝死救治成功率低,有很大的提升空间。

“自动体外除颤器可提高约24%的生存机会,应完善相关政策法规制定,全民培训相关知识和设备使用方法,建立政府监管机制,让‘救命设备’在危急时刻真正能发挥作用。”葛明华说。(完)

作者 柴燕菲 赵晔娇 钱晨菲

责编:王西洛

△发布会现场 来源:总统府

当地时间5月23日晚,阿根廷总统与布宜诺斯艾利斯市市长、布宜诺斯艾利斯省省长共同召开发布会,宣布将原定于24日到期的居家隔离令再延长两周至6月7日。

目前,阿根廷全国大部分确诊病例集中在首都及其周边地区,这些地区在最近两周的新增病例增长了5倍。因此,政府决定收紧这些地区的隔离政策,所有拥有往返于首都和周边地区通行许可证的民众都将需要重新申请,只有在医疗系统等核心行业工作的人员才可以获得新的许可。此外,近期将加大对这些地区病例的检测量,尤其是针对人口密集的贫民区。

阿根廷从3月20日开始进入全国居家隔离,这一政策此后多次延期和调整。总统在5月23日的发布会上介绍,隔离政策取得了良好的效果,最近一周以来有10个省份都没有出现新的病例。目前除了首都和布宜诺斯艾利斯省,大多数省份的经济活动已经恢复了80%。全国医疗系统运转正常,只有5%的重症病房床位被占用。

截至5月23日,阿根廷全国确诊新冠肺炎病例共11353例。(总台记者 陈昱 刘欣)

责编:包睿一

  “土地养老”难解农村养老困局

  “土地养老”难解农村养老困局

  “土地养老”难解农村养老困局

  文/李佳

  5月21日起,全国开始进入2020年的两会时间。由老龄化趋势而带来的养老问题,成为两会代表和社会舆论高度关注的热点议题之一。特别是我国农村与城市相比,老龄人口不仅占比高,并且增长速度快。同时,从国际上看,即使是在发达国家,农村无论是社会保障和社会服务等软环境,还是公共基础设施和生活服务设施等硬环境,都远远落后于城市发展水平。因此,如何让农村老人老有所依、老有所养,可以说不光是中国,更是国际都深感困惑的难题。

  此次两会,有政协委员针对农村养老问题提出,发挥农村土地财产性权利的作用,探索农村“以地养老”模式。该提案主要参考城镇地区“以房养老”的模式,由农村居民与政府签署自愿有偿退出宅基地协议,在考虑未来土地增值因素后确定补偿资金,由政府分期支付,农村居民在世期间宅基地和地上房屋仍然归其使用,去世后由政府收回,既让农民享受土地增值收益,政府也可以通过回收的建设用地和指标在土地市场上进行交易获取资金,形成闭环。那么,“土地养老”能够缓解农村养老的困局吗?

  要回答这一问题,我们不妨先来看看城镇“以房养老”的进展情况。2013年9月,《国务院关于加快发展养老服务业的若干意见》首次提出开展老年人住房反向抵押养老保险试点。2014年6月,中国保监会发布《中国保监会关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见》,允许符合条件的保险公司自2014年7月起在北京、上海、广州、武汉四个城市进行试点。此后,全国虽然有多家保险公司取得了业务资格,但只有幸福人寿一家保险公司实际开展了此项业务。2015年3月,幸福人寿推出首款“以房养老”保险产品——“幸福房来宝老年人住房反向抵押养老保险(A款)产品”。“以房养老”由此成为城镇老人养老的选择之一。然而,截至2019年4月底,该产品推出四年来,累计参保仅133个家庭的194位老人。

  “以房养老”遇冷,原因是多方面的。对保险公司来说,此项业务流程复杂、期限较长,面临配套政策不完善、利率调整、通胀变化、房价波动、老人长寿、现金流动不足等多种风险;对老人来说,此类产品理念较新,与传统观念有相悖之处。老人不仅需要自己同意,还需要顾忌家人是否能够接受。其中最核心的难点,我归纳为两个“不确定”:一是房子价值高低的不确定;二是老人领取养老金总额的不确定。这两个“不确定”,无论哪一个都会让供需双方顾虑重重,更何况是“双重”担忧。

  在北上广这样寸土寸金的大城市推广“以房养老”都如此之难,更遑论农村了。更为重要的一点是,与城镇居民购买的商品房不同,农村的宅基地是集体建设用地,是农民作为该村村民,无须缴纳任何土地费用即可申请享有的一种福利。因此,农民对宅基地只有使用权,没有所有权。农民去世后,如果继承人也是该村村民,符合宅基地申请条件,可以经批准后继承;如果不符合申请条件,如继承人是城镇居民,则必须将房屋卖给该村其他符合申请条件的村民。如果继承人不愿出卖,则该房屋不得翻建、改建、扩建,直到处于不可居住状态时,宅基地由村集体收回。2019年9月,中央农村工作领导小组办公室、农业农村部印发《关于进一步加强农村宅基地管理的通知》,明确要求严格落实“一户一宅”规定,严禁城镇居民到农村购买宅基地。所以,农村推行“土地养老”,首先要过的就是“政策关”。

  除了“政策关”之外,农村“土地养老”还要过“理念关”。农村老人思想相对传统,对土地、房屋的感情深厚,再加上宅基地是“一户一宅”,强调以家庭为单位,很少出现放弃申请宅基地的情况。这些因素,必将导致“土地养老”的需求不多。

  再有,农村“土地养老”还要过“经济关”,也就是谁出钱。从观察到的情况看,如果村集体有钱,又或者是村里有几个“能人”,那这个村子的养老基本就不是问题。如河南省太康县正在探索的“五养模式”:以公办敬老院为主接纳农村特困老人实行集中供养;与医院等社会力量合作,对失能半失能特困老人实行社会托养;对身体健康、要求在家生活的特困老人,引导亲属进行亲情赡养;将农村闲置庭院等改建为居村联养点,供养不舍故土的独居特困老人;对不愿离家的独居老人,开发邻里照护公益岗位,进行邻里助养。

  因此,破解农村养老困境,关键还在于如何充分激活农村的内在活力。如荷花基金会在河北农村地区实践的“妇老乡亲”项目,在农村发动留守老人和妇女建立老年协会或妇女组织,从发动村民参加活动到教村民自己组织活动,从为村民提供资源到发动村民自己寻找资源,逐步扶持农村自组织成长。截至2019年11月,荷花基金会共资助9家项目团队开展助老服务工作,在河北太行山区7个乡镇、22个村庄推广该养老模式,覆盖近万名农村老人。

  俗话说,授人以鱼,不如授人以渔。“土地养老”的提案,虽然有诸多难处,不过其立意我非常认同,即破解农村养老这个难题的钥匙,就在农村自身。

  作者为盘古智库老龄社会研究中心副主任、研究员

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责任编辑:覃肄灵

  (抗击新冠肺炎)英国公布“入境旅客隔离”新规

  (抗击新冠肺炎)英国公布“入境旅客隔离”新规

  (抗击新冠肺炎)英国公布“入境旅客隔离”新规

  中新社伦敦5月22日电 (赵星一 张平)英国政府22日公布,从6月8日起抵达英国的旅客必须自我隔离14天,该措施将“降低跨境病例的风险”。

当地时间5月17日,英国迎来了“有条件解封”后的首个周日,在伦敦,不少市民在户外享受休闲时光。 中新社记者 张平 摄

  英国内政大臣普丽蒂·帕特尔在当日疫情发布会上表示,届时抵达英国入境旅客需要告知政府管理部门他们在哪里自行隔离,以帮助减缓新冠病毒在英国传播。

  规定要求,抵达英国的乘客需要填写一份“在线定位器联系表”,提供他们将在哪里度过自我隔离14天的详细信息,如酒店、或朋友、或家人的私人地址。而边境警察将有权拒绝不遵守该新规定的非英国公民入境。在自行隔离期间,公共卫生管理人员可能会随时进行抽查。入境旅客将被告知,“尽可能”避免乘坐公共交通工具和乘车前往住处,“在可以依赖他人的地方”,不要外出购买食物或其他必需品。违反自行隔离的行为将被处以1000英镑的定额罚款,或被起诉,持续违规者将被处以无限制的罚款。

  英国边境警察局长保罗·林肯表示,如果入境旅客没有合适的住所,他们将被要求住在“政府安排的设施”中,费用自理。

  帕特尔表示,这些措施并不等同于完全禁止游客进入英国,“我们不会完全关闭边境”。“我们希望避免第二波疫情,这一点至关重要。”

  目前,英国政府建议只有在绝对必要的情况下才进行国际旅行,如果出现任何新冠肺炎症状,则不应该出行。(完)

【编辑:陆春艳】

  智通财经APP获悉,据港交所5月22日披露,CHI KAN HOLDINGS LIM

  智通财经APP获悉,据港交所5月22日披露,CHI KAN HOLDINGS LIM

  智通财经APP获悉,据港交所5月22日披露,CHI KAN HOLDINGS LIMITED(中文名为智勤控股有限公司)再次向港交所递交主板IPO申请,丰盛融资有限公司担任其保荐人。据悉,该公司也曾于去年9月申请在港上市,后资料失效。

  智勤控股是一家以香港为基地的领先模板承造商,主要业务为提供模板服务,包括(i)于现场主要采用木材及夹板构建的传统模板;及(ii)主要采用铝及钢以预制模块建成的预制模板。该公司与郑裕彤家族之间有密切的业务合作关系。

  根据弗若斯特沙利文报告,该公司为香港模板行业内领先服务供应商之一,于2019财政年度按收益计占据市场份额约8.6%,及于2019财政年度在香港的模板服务市场跻身第三位。

  财务状况

  公司的收益总额由2018财政年度约10.137亿港元减少至2019财政年度的 5.252亿港元,减幅约48.2%,但至2020财政年度同比增加约30.6%至6.859亿港元。

  在2018财政年度、2019财政年度及2020财政年度,毛利分别约为7720万港元、5600万港元及7310万港元,即相应年度的毛利率分别约为7.6%、10.7%及10.7%。

  毛利由2018财政年度约7720万港元减少约27.5%至2019财政年度约5600万港元,而整体毛利率则由2018财政年度约7.6%上升至2019财政年度的10.7%。整体毛利率改善,是由于 (i)上述2019财政年度现有项目完成及预制模板项目减少后,所产生的材料成本下降,以致来自私营及公营界别的毛利率均有所改善;及(ii)弗若斯特沙利文报告指出,模板工人(包括木工模板工人及金属模板装嵌工)的市场平均每日工资费用轻微回落。

  毛利由2019财政年度约5600万港元增加约30.6%至2020财政年度约7310万港元,而整体毛利率则于2019财政年度及2020财政年度维持于约10.7% 的稳定水平。

  在2018年、2019年及2020年3月31日,集团的流动资产净值分别约 1.433亿港元、1.857亿港元及1.915亿港元。

  资产负债比率由2018年3月31日的93.1%减少至2019年3月31日的4.6%,原因为公司获得年度纯利,加上于结清绝大部分应付一名董事及关联方款项后负债总额大幅下降,以致权益总额增加的净影响。

  该公司承接的模板项目来自公营界别(包括最终雇主以政府机关为主的项目)及 私营界别(包括最终雇主以地产发展商为主的项目)。智勤一般作为分包商为客户提供模板服务,这些客户主要为香港公营或私营建筑项目的总承包商。

  2018-2020财年,该公司五大客户合共占其收益总额分别约92.7%、95.5%及91.8%,已与其建立业务关系1年至18年。2018-2020财年,其最大客户协兴集团对其收益分别占比约64.9%、58.2%及59.8%。

  据悉,大客户协兴集团是个大有来头的集团,它其实是协兴建筑有限公司、协兴工程有限公司及惠保建筑有限公司的统称,均为主板上市公司新创建集团(00659)的全资子公司。新创建集团是恒指成分股新世界发展(00017)的基建及服务旗舰公司,业务集中于物业、基建与服务、百货店及酒店运营。据公开资料,新世界发展目前持有新创建集团约60.9%股权。也就是说,智勤控股与郑裕彤家族之间有密切的业务合作关系。

  近期发展及重大不利变动

  自2020年4月1日起至5月15日,公司继续专注于发展香港的模板工程业务。至5月15日,公司有27个获授予但尚未完成的项目;有4个尚未展开的新获授项目,合约总额约为 4.579亿港元,其中约1.906亿港元及2.242亿港元预期分别于2021财政年度及2022财政年度确认为收益。

  2019年11月深夜,位于香港荃湾兴建一幢商用楼宇的地盘发生火警意外。有关项目为项目W060。智勤造木当时获委聘为提供模板服务的分包商。所有工人已于关键时间撤离荃湾地盘。至5月15日,火警意外的起因仍在调查中,可能是因电器起火所致。火警意外并无造成任何人命死亡。公司部分模板材料及集团架设的棚架于火警意外中被焚毁,很可能导致项目的预计完成日期延误三个月,由 2020年9月延至2020年12月。有关客户确认接受此可能出现的三个月延误,并确认集团因火警意外蒙受损失约660万港元,已获荃湾地盘总承包商投购的保 险保单全数补偿。因此,董事认为,火警意外对公司业务、经营业绩及/或财务表现造成的整体影响并不重大。

  另至5月15日,董事确认,自爆发卫生事件以来,公司项目并未出现重大延误或暂停工程的情况。因此,董事认为及保荐人认同,爆发卫生事件对公司的业务、经营业绩及/或财务表现的整体影响将不会太大。此外,董事认为,至5月15日,并无潜在亏损的量化数字。然而,若卫生事件长时间持续,公司的业务、经营业绩、财务表现及未来前景或会受到严重不利影响。

  风险因素

  该公司面临的主要风险及不确定因素包括:

  (i) 从五大客户赚取绝大部分收益,其中最大客户协兴集团尤甚,若与这些客户的业务关系转差或未能与其保持业务关系,或会对公司的业务营运及财务表现造成重大不利影响;

  (ii) 集团的收益属非经常性质,若无法获得新项目或会对集团的业务、经营业绩、财务状况及未来前景造成重大不利影响;

  (iii) 香港最近爆发公共卫生事件或会对公司业务营运、财务表现及未来前景造成重大不利影响;

  (iv) 香港社会环境或会对公司的业务营运及财务状况造成不利影响;

  (v) 集团于收取客户付款前,或产生多项预付成本,而该现金流量错配或会对公司流动资金及财务状况造成重大不利影响;

  (vi) 未能及时且全数收取进度付款或收回公司的合约资产,或于缺陷责任期届满后集团未获全数发还保留金可能会影响集团的流动资金状况,且集团亦会面临与收取客户结欠的贸易应收款项及合约资产有关的信贷风险;

  (vii) 集团按照完成工程所需的估计时间及成本厘定价格,但由于情况难以预料,实际产生的时间及成本可能会超出预算,有关差异可能对公司的业务、经营业绩及财务表现造成负面影响。

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  原标题:两会快讯 | 全国政协委员孙洁:修订与新个税法

  原标题:两会快讯 | 全国政协委员孙洁:修订与新个税法

  原标题:两会快讯 | 全国政协委员孙洁:修订与新个税法相适应的税延商业养老险政策

  来源:上海证券报

  上证报中国证券网讯(记者 黄蕾)养老保险是近年来两会代表委员持续关心的话题。今年两会,全国政协委员、对外经济贸易大学保险学院副院长孙洁教授提交的一份提案就是围绕“修订与新个税法相适应的税延型商业养老保险政策”而展开的。

  2018年4月,多部委联合下发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》,明确了开展个人税收递延型商业养老保险试点的相关政策。税收政策方面,企业支付给个人工资部分予以企业所得税税前扣除,个人购买商业养老保险采取递延纳税,即个人在规定限额内的缴费不计征个人所得税,在领取时按7.50%的税率征收个人所得税。

  此后,税务总局及银保监会分别配套印发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点有关征管问题的公告》《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引》。前者主要明确了纳税申报的有关要求、核定征收的相关征管规定、应税收入的计算方法和未及时提供税延养老扣除凭证的处理方法。后者则制定了税延型养老保险产品的相关规定,在“收益稳健、长期锁定、终身领取,精算平衡”的原则下,明确了相关产品要素及管理制度。

  “在个税递延型商业养老保险政策试点过程中,上海、苏州等试点城市反映,试点中存在着税收抵扣流程繁琐、缴费模式缺乏灵活性、参保人和企业人力部门体验不佳等问题。更为重要的是,税收递延型养老保险试点政策部分条款与2018年8月31日第十三届全国人大常委员会通过表决、已于2019年起全面实施的新个税法存在不相符的情况。”孙洁表示。

  因此,她建议,应对税延型商业养老保险政策进行修订。

  一是所得类型问题。试点政策规定个人领取环节以“其他所得”项目征收个人所得税,新个税法应税所得项目删去了“其他所得”,建议修改原“其他所得”的表述。

  二是税率问题。试点政策规定,个人领取环节7.5%税率是按老税法的3500元/月的起征点、适用税率和申报方式测算出的结果。2018年10月1日起征点提高至5000元/月,扩大了税率级距,同时引入了子女教育、赡养老人等6项专项附加扣除。

  在新的政策环境下,如继续沿用7.5%税率,将出现税负偏高的情况,不利于吸引投保人购买税延型商业养老保险产品,延缓了养老保障“第三支柱”的发展。因此,建议重新测算领取环节的税率,适当降低税收递延型商业养老保险领取时的适用税率。

  三是试点政策适用对象问题。试点政策的适用对象为“取得工资薪金、连续性劳务报酬所得的个人,以及取得个体工商户生产经营所得、对企事业单位的承包承租经营所得的个体工商户业主、个人独资企业投资者、合伙企业自然人合伙人和承包承租经营者”。

  新个税法将“工资薪金所得、劳务报酬所得、稿酬所得及特许权使用费所得”合并称为“综合所得”;将旧税法下“个体工商户的生产、经营所得”和“对企事业单位的承包经营、承租经营所得”合并为“经营所得”。根据新个税法归并所得类型的规定,同时为了进一步扩大政策效应,支持“第三支柱”发展,建议将试点政策适用对象扩大到所有取得个人所得税应税所得的居民纳税人。

  四是凭证扣除问题。试点政策规定“取得工资、薪金所得和连续性劳务报酬所得的个人,应及时将相关凭证提供给扣缴单位,作为税前扣除的凭证”。而新个税法简化了扣缴凭证管理,因此,建议试点政策缴税时可暂不提供凭证,由纳税人留存相关票据,以便于核查时备用。

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责任编辑:张译文

  原标题:对政府工作报告“划重点”,机构后市观点现分歧

  原标题:对政府工作报告“划重点”,机构后市观点现分歧

  原标题:对政府工作报告“划重点”,机构后市观点现分歧

  来源:21世纪经济报道

  5月22日,政府工作报告出炉,没有提及经济增速目标,这在两会中属于首次。

  格上研究中心通过总结近3年政府工作报告目标,认为,这次工作报告对我国当前面临的问题进行了理性客观的分析和表达,实事求是。对外,我们仍然面临疫情导致的全球需求下行的风险;对内,消费、投资、就业压力加大。如何解决小微企业面临的生存困难,如何稳定就业、如何调节财政收入下行以及财政支出上行的矛盾,这些问题都是需要清醒的面对,而如何应对和解决这些问题才是关键。

(图片来源:格上研究中心)

  针对今日政府工作报告,广发证券则总结出九大核心要点:

  要点1:“六保”首保就业底线思维,未提GDP目标。相比去年,就业目标整体下调且把就业和民生放置首要任务,间接反映疫情影响对经济压力。此外,中小微企业纾困(降成本、宽信用)也被重点提及。

  要点2:“宽财政”,赤字率、专项债基本符合市场预期下限。相比去年“提效”发力减税,财政“更加积极”,包括赤字率3.6%、专项债3.75万亿、特别国债1万亿。但无全国财政支出规模目标,且强调“一般性支出坚决压减”,其中中央非急需非刚性支出压减50%以上。

  要点3:“稳货币”,但仍具灵活调宽空间。相比去年删除M2/社融增速与GDP增速匹配提法,但强调“明显高于去年”,利差下降准/降息/再贷款货币政策工具未来仍具空间,但边际宽松最大阶段应已过去。

  要点4:“扩内需”战略支点,聚焦消费回补、新老基建、旧改。相比去年变化:①新基建排序先于老基建且重点发力“新一代信息技术、5G应用、新能源汽车(充电桩)”;②无棚改,有旧改(3.9万个);③基建投资只有铁路明确目标(增加1000亿),公路/水利均无目标;④中央预算内投资6000亿(比去年增加224亿,增加值略低于前两年)。

  要点5:改革重点提创业板注册制、国企改革三年行动计划、数字经济。

  要点6:三年攻坚战最后一年关键在“全部脱贫”硬任务。

  要点7:区域战略重提“西部大开发”,未提“雄安新区”。

  要点8:地产重提“房住不炒”,强调“因城施策”、删除“房产税立法”表述。疫情冲击下,地产收紧政策边际缓和,预计一线外结构松动。

  要点9:对外开放“落实第一阶段经贸协议”。

  从今日机构投资者观点来看,目前意见较为分歧。

  星石投资杨玲对后市判断较为积极。杨玲认为,《政府工作报告》整体基调是拖底而非强刺激,并且通过更大力度的改革开放来应对内外部环境的变化和挑战。

  对A股投资来说,坚定不移的实施改革有利于提高整体市场的信心;同时,相比其他市场,A股的估值水平仍然处于低位,权益资产的性价比对于资金具有较强的吸引力。

  另一方面,横向来看,我国疫情最先得到控制,经济恢复也处于全球领先的地位;而且,国内财政政策、货币政策持续发力,会对国内经济形成一定的支撑。

  而且,此次《政府工作报告》提出,重点支持既促消费、惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设,所以我们认为代表产业转型升级+国产替代方向的“新基建”相关产业,比如5G产业链、新能源汽车产业链等;以及与新型城镇化、重大工程建设相关的周期类别、消费类别可能会受益。

  茂典资产则显示出较为保守的态度。茂典资产投研中心认为,目前位置上看,后续市场较大概率以震荡为主,既不会有大的趋势性上涨,也不会下跌很多。一方面,两会上财政赤字率提升和超预期的专项债额度将为后续经济基本面起到拖底作用,同时对于社融和M2的增速定调为明显超过去年,而历史上高增速社融和M2的年份从未发生过熊市,所以市场较难大幅度下跌。

  另一方面,目前海外疫情发展前景仍然不明朗,疫情对中国和全球的经济基本面的影响究竟是一次性冲击还是会带来数年的经济增速下台阶也是不确定的,在短期基本面压力较大,长期前景不明朗的情况下,股市也难有大的趋势性上涨机会。

  中信建投证券则认为,后市大概率处于震荡格局,三大主线轮动是后市主要发展方向。根据政府工作报告,建议后市主要关注三大主线:(1)新基建:以 5G 基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网为主的产业链;(2)老基建:关注性价比较高的建筑行业,建材和机械有望在后续项目开工中持续迎来景气度上升;(3)大消费行业:关注汽车产业链,尤其是新能源汽车方向,随着疫情防控的好转,转向消费场景恢复的旅游与传媒,调整后的食品饮料和医药依旧可能成为避险的选择。(作者:王媛媛)

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责任编辑:陈志杰